Hamilton Lane publicó su Market Overview anual, un análisis integral basado en datos sobre la actividad de inversión en mercados privados durante el último año, así como proyecciones para el año siguiente. El reporte prevé que los próximos cinco años podrían transformar los mercados de manera más significativa que cualquier periodo reciente y, como resultado, los inversionistas deberán enfocarse menos en la certeza y más en la selección de gestores.
El informe destaca que la inteligencia artificial (IA) es ahora el factor más importante para determinar retornos y actividad de inversión. Los mercados públicos están altamente concentrados en un pequeño grupo de empresas vinculadas a la inteligencia artificial, con especial énfasis en los modelos de lenguaje de gran escala, mientras que los mercados privados pueden ofrecer una exposición más amplia.
Dinámicas estructurales en los mercados secundarios
Este es un mercado con dinámicas estructurales sólidas y vientos favorables, donde tanto los mercados secundarios liderados por General Partners (GP) como por Limited Partners (LP) siguen siendo robustos. La oferta continúa superando al capital disponible, lo que genera precios de entrada atractivos y brinda a los inversionistas flexibilidad a nivel de portafolio y un ritmo de inversión del capital más rápido.
El mercado secundario, que representa solo alrededor del 2% del Net Asset Value (NAV), tiene amplio margen de crecimiento. El reporte también destaca el valor del private equity como herramienta de diversificación frente a los mercados públicos cada vez más concentrados en empresas vinculadas a la IA.
Resiliencia y rendimiento del crédito privado
Hamilton Lane considera que no existe una burbuja en el crédito privado, ya que las fuerzas que han transformado el panorama global han continuado fortaleciéndose incluso durante un mercado alcista. El crédito privado ha superado a su índice de referencia cada año durante los últimos 24 años, y en los últimos 10 años ha superado ese índice por cientos de puntos base.
Se espera que el crédito privado sea más resiliente a lo largo de los ciclos económicos, mostrando un mejor desempeño que los préstamos sindicados o los préstamos bancarios. El private equity muestra un rendimiento superior a largo plazo en la mayoría de los periodos, mientras que infraestructura y crédito privado han sido las estrategias relativamente más positivas recientemente.
Valuaciones alineadas con los fundamentales del mercado
Los datos sugieren que los fondos evergreen de private equity y los fondos enfocados en secundarios superan en rendimiento a sus pares de fondos cerrados para periodos de los últimos uno y tres años. Esto contrasta con la narrativa de que los inversionistas podrían sacrificar retornos a cambio de una estructura más flexible y opciones de liquidez.
El reporte respalda la idea de que, en promedio, las valuaciones siguen alineadas con los fundamentales y con el incremento en valuaciones de activos públicos. El 2025 marcó el segundo año más alto registrado en términos de distribuciones agregadas, aunque la tasa de actividad en private equity y activos reales se mantuvo moderado.
